研报掘金丨中金：上调宁德时代A股目标价至445元 维持“跑赢行业”评级

中金发表研究报告指，宁德时代第三季收入按年增12.9%，纯利升41.21%。由于动储发货量上升，盈利持续改善，公司第三季业绩略胜市场预期。该行估计，宁德时代第三季锂电池确收出货165GWh，按年增31.5%，其中动力电池出货按年增31%，储能电池出货按年增33.3%；价格方面，该行估计第三季锂电池均价每Wh约0.57至0.58元，单位毛利近每Wh 0.14元。该行测算，第三季锂电材料、矿产资源业务及其他业务累计收入100至105亿元，按季升6至7%，毛利率则料介乎40至45%。

该行考虑到公司销售结构优化带动盈利持续改善，上调公司今明两年纯利预测4.1%及9.1%，分别至687.7亿及879.8亿元；由于市场回暖及板块估值修复，上调A股目标价39.1%至445元，维持“跑赢行业”评级。